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　　据多家信托公司称，自2025年9月1日起，中国信托登记有限责任公司（以下简称“中信登”）将执行新的信托预登记审查标准，不再接受底层为单一融资方的信托预登记。

　　这一政策变动在资管行业引发广泛关注，近年来，监管部门持续推动金融行业去通道、去嵌套，此次新规的发布正是这一监管导向的延续。不过，某信托公司高管人士对财联社表示，这一规定对理财产品的影响可能大于对信托公司本身的影响。单一信托计划的主要委托方是理财产品，若未来中信登对理财产品豁免上述登记要求，则对信托业态影响较小。

　　据业理财登记托管中心（以下简称“理财登”）披露数据，截至2025年6月末，理财产品投资非标准化债权类资产余额达1.82万亿元，较去年底增长4.6个百分点。具体到各家理财公司而言，财联社根据18家理财公司发布的2025年上半年理财业务报告不完全整理，除信银理财、光大理财、中邮理财、青银理财、法巴农银理财未单独披露非标口径，以及高盛工银理财、贝莱德建信理财两家合资理财公司未进行非标投资外，11家理财公司穿透后非标投资金额为4604.5亿元。

　　据理财登披露数据，截至2025年6月末，理财产品投资非标准化债权类资产余额达1.82万亿元，较去年底增长4.6个百分点。

　　业内人士对财联社表示，今年以来，债市下行，股市向好，但多数理财资金对入市保持谨慎，在资产荒的背景下，为应对低利率挑战，满足客户收益需求，理财公司对非标投资需求加大。

　　具体到各家理财公司而言，财联社根据18家理财公司发布的2025年上半年理财业务报告不完全整理发现，信银理财、光大理财、中邮理财、青银理财、法巴农银理财未单独披露非标口径，工银理财、建信理财暂未进行非标投资。此外，已披露数据的11家理财公司中，穿透后非标投资金额为4604.5亿元。各家理财公司穿透前及穿透后非标投资具体金额如下：

　　数据显示，各家理财公司的非标投资呈现出鲜明的特点。投资模式整体来看通过信托产品等SPV投资占比较大，例如杭银理财穿透后非标规模达841亿元，是其穿透前规模的56.8倍。

　　理财业内人士对财联社表示，理财直接投资非标的主要是通过理财直融来开展，该工具的使用在2023年就受限，要求不得新增业务。

　　从非标投资金额来看，13家理财公司中，工银理财和建信理财这两家合资理财公司暂未进行非标资产投资；华夏理财、杭银理财、浦银理财、苏银理财非标投资规模较大，其中华夏理财投资规模超千亿，另外三家也均超500亿。

　　具体非标类型来看，根据第三方机构法询金融研究院此前统计数据，截止今年2月21日，华夏理财持有优质城投非标资产规模合计263.7亿元，持有资产数247项（其中6项资产无法查明具体规模），排除无法查明具体规模的6项资产，其余资产平均规模1.07亿元，规模加权平均收益4.53%。从资产类型来看，均为信托贷款；从城司所属省份来看，华夏理财持有的优质城投非标资产大都来自浙江和江苏。

　　据法询金融研究院统计数据，截止今年2月21日，上银理财持有优质城投非标资产规模合计98亿元，持有资产数量95项（其中53项资产规模无法查明），排除无法查明具体规模的53项资产，其余资产平均规模2.33亿元，规模加权平均收益4.48%。从资产类型来看，主要是信托贷款，有81项；从城司所属省份来看，上银理财持有的优质城投非标资产主要集中在江苏省。

　　近日，据多家媒体公开报道，中信登更新并发布《信托登记业务指南（V3.0）》，要求自2025年9月1日起，将执行新的信托预登记审查标准，不再接受底层为单一融资方的信托预登记。

　　在这一行业重大调整窗口期，市场正呈现冰火两重天的景象。据用益金融信托研究院统计数据，上周在整体资产管理信托成立规模环比下降1.45%的背景下，非标信托产品逆势增长，成立规模53.4亿元。

　　上述信托业内人士对财联社表示，非标信托产品成立增长是在新规新老划断之际，部分信托公司进行抢跑。

　　“很多信托公司去年底就收到了窗口指导。”该人士对财联社表示，登记新规的出台整体对信托业态影响不大，单一放款模式由于具备灵活高效的特点，精准匹配融资主体的金额、期限和定价要求，受到理财子的青睐，特别是在当前债市下行的资产荒背景下，理财资产又对入市比较谨慎，非标资产能够为理财产品提供相对稳定的收益来源。

　　“未来有可能对理财产品这类特定的投资者进行豁免”，上述人士对财联社表示，未来如果能够豁免成功，则新规对现有业务影响很小；若不能豁免，则未来在便利性上会有影响，此前的单一放款模式需要变成组合投资模式，不过总体影响不大。